宏源期货：原糖逼近前低 封杀郑糖反弹空间（20180704）-中亿财经网

要点

1.原糖：从6月初以来巴西乙醇价格累计下跌约12%，雷亚尔处于疲软状态，印度的巨大供应抵消了巴西减产部分，昨晚原糖已经触摸至前低11.24，一旦创新低，原糖就打开了下跌空间。

2. 国内现货：昨日（7月3日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商站台报价5330-5340元/吨（-10）；南宁中间商站台报价5280-5330元/吨（-35）；湛江中间商报价5300-5320元/吨（-10）；昆明中间商报价5080元/吨（-70）。

3. 郑糖盘面回顾：昨日（7 月3日），SR1809合约开盘5050，收跌23点（跌幅0.45%），报收5049，减仓4406手，持仓为575152手。

4. 海南截至6月底已销糖7.16万吨，产销率同比减少5.37%。新疆截至6月底累计销糖42.22万吨，产销率接近八成。

5. 截止2018年1-5月底，我国饮料制造行业企业数量达到6717家，其中亏损企业数量881家，前5个月我国饮料制造行业亏损总额38.20亿元，同比下降4.7%。2018年1-5月，我国饮料制造业主营业务收入达到6749.30亿元，同比增长10.8%，行业实现利润总额达到845.30亿元，同比增长25.2%。行业效益明显改善主要得益于调结构促转型增效益工作。

6. 印度甘蔗欠款已下降283.8亿卢比（或12.53%）至1982亿卢比，上周政府还上调了下榨季B、C类糖蜜制乙醇价格。

小结：原糖逼近前期低点11.23美分，前期尽管原糖走势曾一度反弹至13.13，但在今明榨季全球严重过剩的库存面前，最终价格走势都将遵从基本面，原糖的超级熊市不言底。从长线来看，要防范原糖跌破10美分对国内带来的输入性风险。适逢昆明糖会召开，受部分空单离场推动，昨晚夜盘郑糖一度冲高，但力度有限。从今天起要关注糖会的消息，若无实质性措施或政策来拯救，要警惕失望情绪和利空要素的叠加引发郑糖砍仓式止损，再下一城。操作上在19年合约滚动开空，建议糖企在19年合约5字头以上价格分批卖出套期保值。