华泰期货：天然橡胶、pvc氛围转弱 关注价格压力（20180703）-中亿财经网

橡胶：沪胶维持弱势运行

2日，沪胶主力收盘10445（-130）元/吨，复合胶报价10350元/吨（0），主力合约期现价差95元/吨（-130）；前二十主力多头持仓103047（+3775），空头持仓135302（+3198），净空持仓32255（-577）。

截至上周末：交易所仓单457530（+3150），交易所总库存505069（+6431）。

原料：生胶片43.90（-0.43），杯胶36（-0.5），胶水42.50(-1.50)，烟片45.50（-1.07）。

截至6月15日，青岛保税区总库存18.20万吨（+0.68）。

截止6月29日，国内全钢胎开工率为79.18%（+0.59%），国内半钢胎开工率为70.74%(-0.50%）。

观点：中美贸易关税即将进入落地阶段，7月6日，美国将对价值340亿美元中国产品征收关税，工业品昨天表现弱势，大豆等农产品反弹。昨天沪胶继续走弱，现货价格维持稳定，基差较上周末继续缩窄。最新公布的6月国内重卡市场销售各类车型11万辆，同比增长13%。今年以来第五次刷新月度销量纪录，超出市场预期。上半年，重卡市场累计销售66.98万辆，同比增长15%。7月份重卡销售将进入淡季，市场预计后期重卡销量将出现下降。泰国胶水等原料价格继续小幅下行；国内原料价格近一周基本维持稳定，云南产区胶水价格在9.3-9.8元/公斤之间波动，海南产区胶水价格近期稳定在10.8元/公斤。天气无异常的情况下，目前价尚未到弃割地步，后期供应量逐步释放。随着割胶旺季的来临，后期国内进口也将维持增加状，保税区库存或迎来增加拐点。后期来需要关注的依然是供应端变化对于价格的影响，重点关注产区天气以及原料价格走势。没有新因素出现之前，沪胶价格或维持弱势运行。

策略：空头思路对待

风险：产区天气异常，新政激发下游新的需求，宏观环境偏暖等

PVC： 库存继续回升，关注价格压力

昨天PVC期价有所走弱，上周以来价格的重新走强，主要受出口套利窗口打开支撑。昨天公布的最新PVC社会库存继续小幅增加，据卓创了解，华东及华南市场样本仓库库存环比增5.7%，同比高24.4%。库存同比继续回升，不利于期价的反弹。昨天5型普通电石料，华东地区主流自提报价6870-6950元/吨；华南地区6900-6950元/吨自提；山东主流6840-6940元/吨送到，河北市场主流6800-6870元/吨送到。最近原油价格的上涨使得期价受支撑。但中期来看，随着检修行情的炒作完毕，后期供应将逐步释放，同时棚改资金的问题也将对PVC下游产生拖累，或会体现在库存的重新累积上，长期价格依然不乐观。