宏源期货：原糖向下重挫 拖累郑糖再续新低（20180703）-中亿财经网

要点

1.原糖：受雷亚尔的持续贬值和原糖技术面跌破12美分后基金抛盘，创10月合约的最大单日跌幅，从大趋势看，有向下击穿前低的可能。

2. 国内现货：昨日（7月2日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商站台报价5320-5370元/吨（-70）；南宁中间商站台报价5300-5380元/吨（-35）；湛江中间商报价5320元/吨（-30）；昆明中间商报价5050-5190元/吨（-80）。

3. 郑糖盘面回顾：昨日（7 月2日），SR1809合约开盘5111，收跌57点（跌幅1.11%），报收5069，增仓30004手，持仓为579558手。

4. 海南截至6月底已销糖7.16万吨，产销率同比减少5.37%。新疆截至6月底累计销糖42.22万吨，产销率接近八成。

5. 作为对建立300万吨缓冲库存以帮助糖业克服生产过剩问题决定的进一步行动，印度政府临时分配了不同糖厂需要持有的缓冲库存配额。预计本榨季该国食糖产量将近3200万吨，同比增长约50％。生产过剩导致价格暴跌以及糖厂财政危机，糖厂累计甘蔗欠款达到2200亿卢比。

6. 巴西行业组织Unica公布6月上半月压榨数据显示，中南部地区产糖197.8万吨，同比减少17.21%，同于生产糖的甘蔗比例为36.47%，同比下降12.9个百分点。

小结：内外糖市联动，延续熊市下跌，期现联动，层层下压，而目前难以找到拯救糖市的良药妙方。从近两日盘中观察，郑糖809/901展期交易、移仓换月有启动迹象。市场对今日报道的昆明糖会有一定的心理期待，但是在7月6日，面临系统性风险的不确定性，在下跌周期要重视黑天鹅事件的推波助澜，郑糖当下单边下跌的特征难以改变。操作上逐步移仓19年合约，滚动做空。