兴业期货：有色普遍走低 沪铝空单持有-中亿财经网

中亿财经网1月10日讯，周二有色金属普遍走低，铜铝锌均下跌，仅沪镍收涨。

当日宏观面消息表现平静。

现货方面：

(1)截止2018-1-9，SMM 1#电解铜现货价格为54450元/吨，较前日上涨120元/吨，较近月合约升水45元/吨，沪期铜区间震荡，早市报价趋稳于升水30~70元/吨，好铜依然率先成交，平水铜于升水40元/吨处难成交，贸易商主动调价，使得升水降至20~30元/吨成交才起色。当日报价趋稳，但整体成交不如昨日。

(2)当日，SMM A00#铝现货价格为14700元/吨，较前日下跌10元/吨，较近月合约贴水150元/吨，期铝当月震荡上行。持货商平稳出货，随着现货贴水持续收窄，中间商价差利润空间压缩，接货意愿有所回落，下游企业稳定接货，整体成交小幅回落。

(3)当日，SMM 0#锌锭现货价格为26290元/吨，较前日上涨300元/吨，较近月合约贴水35元/吨，冶炼厂正常发货。贸易商日内逢高以出货为主，下游畏高以观望为主，仅部分刚需采购，致使现货市场升水逐步下调，刺激少量成交;当日成交较昨日持平。

(4)当日，SMM 1#电解镍现货价格为98050元/吨，较前日上涨950元/吨，较近月合约升水50元/吨，当日上午镍价先抑后扬，下游畏高，拿货积极性一般，市场成交较昨日转差。当日金川公司电解镍(大板)上海报价上调700元/吨至99400元/吨。

库存方面：

(1)LME铜库存为20.37万吨，较前日减少175吨;上期所铜库存4.17万吨，较前日减少839吨;(2)LME铝库存为109.29万吨，较前日减少3025吨;上期所铝库存72.89万吨，较前日增加2248吨;(3)LME锌库存为18.03万吨，较前日减少75吨;上期所锌库存0.86万吨，较前日增加328吨;(4)LME镍库存为36.71万吨，较前日减少1374吨;上期所镍库存3.52万吨，较前日增加320吨。

内外比价及进口盈亏方面：

(1)截止1月9日，伦铜现货价为7085美元/吨，较3月合约贴水45美元/吨;沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.66(进口比值为7.73)，进口亏损497元/吨;沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.7(进口比值为7.72)，进口亏损171元/吨;(2)当日，伦铝现货价为2178美元/吨，较3月合约贴水16.25美元/吨;沪铝现货对伦铝现货实际比值为6.8(进口比值为8.07)，进口亏损2749元/吨;沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为6.95(进口比值为8.07)，进口亏损2423元/吨;(3)当日，伦锌现货价为3392美元/吨，较3月合约升水19美元/吨;沪锌现货对伦锌现货实际比值为7.82(进口比值为8.11)，进口亏损1005元/吨;沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.75(进口比值为8.11)，进口亏损1244元/吨;(4)当日，伦镍现货价为12450美元/吨，较3月合约升水7.75美元/吨;沪镍现货对伦镍现货实际比值为7.8(进口比值为7.92)，进口亏损1469元/吨;沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为7.88(进口比值为7.92)，进口亏损479元/吨。

当日重点关注数据及事件如下：(1)9:30 我国12月PPI值。

产业链消息方面：

(1)据SMM了解，近期覆铜板铜箔加工费保持稳定，未出现上涨的行情;(2)据SMM，12月锌冶炼厂开工率环比-4.16%;(3)据SMM，12月印尼出口至国内镍矿总量约88万湿吨，环比+60%以上;，2017年山东省关停电解铝产能 322.25万吨，超额完成国家任务;(5)据SMM，截至2017年11月，阿联酋已经向中国出口了14188吨铝合金坯料，与去年同比+85.77%;(6)据SMM，12月菲律宾出口镍矿约72万湿吨，较11月大幅下降。

观点综述及建议：

铜：市场预期税改将推动美国经济增长和通胀，促使美联储加快加息节奏，3月加息预期升温，隔夜美元上涨后，在92.5附近持续震荡，美元走高打压有色金属尤其是铜价。但全球经济复苏预期乐观，叠加铜矿供给受限导致加工费继续下调，我们对铜价中长期依然看好，但铜价短期或在美元走强的背景下上行困难，因此建议新单暂观望。

铝：部分铝锭到货虽受天气影响，但周一社会库存依然增加0.3万吨，库存拐点迟迟未现。天然气供应困扰有所缓解，华东、华中、西南三地氧化铝价格小幅下降，且河南预焙阳极企业自1月起开始复产，未来其价格或将下调，因此成本端继续承压，铝价仍有下行空间，沪铝空单继续持有。

锌：因雨雪天气影响，大中型矿山产量受限令国内锌精矿供给紧张，且北方炼厂自提汽运受阻导致锌锭供给减少，锌价供给端支撑依然较强，但隔夜伦锌高位回落，止步于3400，短期上行动能减弱，因此建议沪锌多单暂离常

镍：菲律宾苏里高地区完全进入雨季，发货量大幅减少，12月菲律宾镍矿出口量明显下降，且国内供给端扰动不断，上周初金川一镍工厂发生失火事故，且江苏德龙工厂检修影响镍铁产出。叠加前期上调了镍板进口税率的利好，镍价突破十万关口，目前上升通道已打开，建议沪镍新多入常

单边策略：NI1805新多在100000-101000之间入场，目标105000;AL1803空单持有。