矿产金供需不足以主导黄金价格趋势
根据《全球 黄金 年鉴2018》中文版 数据 显示，2017年全球矿产金总产量达3292吨，再创历史新高，但增幅放缓至0.5%，创10年来的最低增速。相比之下，2017年实物黄金需求状况向好，全球黄金总需求量上升4%，全球首饰总需求量回升7%;工业部门的黄金需求量也于近10年来首次实现增长，增幅为3%，至近3年来的高点。
通过上述数据分析，黄金的矿产金增速放缓，但需求增速向好，在一定程度上对黄金形成支撑，是黄金趋势性 利好 的一个重要因素。值得注意的是，黄金兼具 金融 和商品双重属性，其价格走向主要由金融属性主导，其商品属性主要对价格起到“推波助澜”的辅助作用。
一方面，黄金虽然退出货币流通领域，但其货币金融属性仍是其主要的属性。历次黄金的趋势性涨跌均与 国际 主要货币政策密切相关，且其波动的规律性和节奏与货币政策的变化相关性更强。而黄金的矿产金和需求数据的统计分析，往往在 黄金价格 运行之后才能获得，对黄金价格的影响相对来说并不明显。
另一方面，黄金矿产量与需求量的变化，在一定时期内具有稳定性和缓慢性，与黄金价格并不形成简单的价量关系。比如，一个矿山经过前期的勘探等一系列流程开始生产黄金之后，不会因为价格的短期波动而增加或减少生产量，因为之前的投入往往是沉没成本和固定成本，只要生产黄金的边际成本低于黄金价格，生产就得持续。而且这其中还涉及环保、就业等各方面因素的制约。矿产不是短期内增加和减少的因素，因此，对黄金价格的敏感度不高。
当然，一般情况下，黄金价格往往是高于黄金生产成本运行的，而当黄金价格临近黄金生产成本时，黄金矿产量增加的意愿不强，从长期趋势性方向来看，持续低迷的价格会影响到黄金矿产量的供给;反过来，低迷的矿产供给则会对黄金价格支撑。只是这种影响要经历几年的时间才有所体现。
从近几年黄金价格的表现分析，黄金价格的全球平均生产成本约维持在1200美元/盎司附近，而2015年底，黄金价格一度测试1046美元/盎司，生产成本高于这一价格的矿产供给意愿不强，但由于矿产供给并非说停止就停止的简单操作，往往需要几年的消化。因此，矿产金的供给增速是个逐步放缓的过程。而需求则相对灵活一些，从而在黄金价格低迷的情况下，可能会存在供给继续增加但需求减少，加剧黄金价格下跌的情况。
但黄金价格在跌入成本区域后，黄金价格的下跌动能就趋于减弱，毕竟黄金的金融属性需在商品属性的基础上发挥作用，黄金价格长期低于生产成本具有不可持续性，这是支撑黄金价格的最后一道防线。从价值投资的角度分析，价格处于成本区域是买入的理想时机，即便短期内会有浮动亏损，但具有长期盈利性。