7月2日白糖价格行情分析 郑糖维持震荡运行概率较大-中亿财经网

2023-04-25 18:35:23

7月2日白糖价格行情分析 郑糖维持震荡运行概率较大 原创

编辑- 中亿财经网-吴谦
2018-07-02
来源 : 网络整合
6月29日下午盘面走势继续维持震荡。主产区现货报价保持不变,总体成交一般,具体情况如下:南宁中间商站台报价5350-5400元/吨;仓库报价5350-5390元/吨,报价不变,成交一般。南宁集团站台报价5410-5460元/吨;厂仓报价5350-5400元/吨,报价不变,成交一般。柳州中间商站台报价5410-5420元/吨;仓库报价5340-5400元/吨,报价不变,成交一般。柳州集团站台报价5390-5430元/吨,报价不变,成交一般。来宾中间商仓库报价5360-5380元/吨,报价不变,成交一般。钦州
期货品种 期货机构 机构观点
白糖 华泰期货 原糖维持震荡 国内走势趋弱

回顾上半年行情,受利多的巴西双周压榨数据和利空的雷亚尔汇率贬值的共同影响,原糖呈现震荡态势。截止发稿时,ICE原糖指数合约本周最高触及12.65美分/磅,最低至12.02美分/磅,最后报收于12.20美分/磅,跌幅1.53%。上半年CFTC原糖期货期权基金净持仓由负转正,并且不断增加,值得关注。

国内糖价则跟随原糖小幅波动。截止发稿时,白糖指数合约报收5122元/吨,下跌22元/吨,跌幅0.43%。现货方面报价跟随下跌,广西柳州中间商报5415元/吨,下跌40元/吨,云南昆明则为5180元/吨,维持不变。

对于下半年的展望,一是看市场对印度、泰国新榨季种植和生长情况;二是巴西18/19榨季开榨进度以及甘蔗制糖比的变化;三是宏观上美联储加息后的影响、、原油对巴西国内汽油以及乙醇的影响以及雷亚尔贬值的幅度;四是中美贸易战对全球食糖和含糖食品贸易的影响;五是国内白糖夏秋季销售情况;六是市场对17/18榨季的产量和进口政策变化,特别是进口印度糖这块的变数;七是抛储和直补及其对现货市场的冲击情况;八是18/19榨季国内甘蔗与甜菜生长苗情。对于2018年度下半年走势,我们认为随着白糖的下跌,底价去库存与挤压产能并存。初期白糖期价仍将受现货压制而偏弱,但随着后期原糖的逐步企稳,国内糖价也将到18年底或者19年初届时糖价有望出现周期性大底。

策略:我们认为在端午节后国内糖市处于短期磨底的阶段,近期甘蔗直补的传言打压了糖价,市场也陷入恐慌中,目前国内进入了糖市的“至暗时刻”,距离熊市周期底部越来越近。对于短期投资者可以利用传言进行逢高抛空操作,而对于长线投资者而言,目前已具备逐步轻仓买入的条件,后期可以直接逢低买入远月合约,下方极限5000元/吨左右。期权方面,现货商短期可在持有现货的基础上,进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作。未来半年左右,备兑期权组合操作可以作为现货收益的增强器持续进行。而对价值投资者而言,亦可以先卖出虚值看跌期权,并赚取其时间价值,随后再直接买入虚值看涨期权博取收益最大化。月差方面,投资者可以逢高构建809-901以及809-905的反套组合,长期目标为远月升水200元/吨。

风险点:国内政策风险、产量不及预期风险、国际汇率风险、现货偏紧风险、气候变化风险。

中信期货

观点: 关注糖协会议,短期空单回避

(1)进口关税上调,进口量下降,进口成本增加,利多郑糖;

(2)产不足需,但国家放储;

(3)走私受政策打击力度影响较大,需要持续跟踪,对食糖形成利空;高糖价或影响食糖消费,对食糖价格形成利空;

(4)中期看,食糖增产,对郑糖形成利空;

逻辑:中糖协将召开食糖会议,或短期对郑糖有所支撑。关注6月产销数据,预计销售情况仍难乐观;截至5月末,糖厂库存处于近年高位,消费显弱;内外价差较大,走私仍是市场担心因素之一,另外,印度糖进口配额是否增加,也另市场担忧;利多方面,短期内,期价已跌破广西食糖生产成本,且后期主要是去库存阶段,新旧交替,容易反弹。外盘方面,印度、泰国产量均创新高,对原糖形成压力,巴西制糖比偏低,短期或有支撑,但全球过剩情况短期难有缓解。我们认为,长期来看,中国进入增产周期,全球糖市维持熊市,郑糖长期偏弱运行,但短期受成本支撑影响,难有大跌走势。

操作建议: 震荡

风险因素:极端气候导致价格上涨,打击走私力度加强支撑糖价,产量增幅低于预期,糖价上涨。

英大期货

郑糖弱势震荡,建议短线操作

国内盘面:2018年6月29日白糖主力1809合约震荡收跌,开盘5128元/吨,收盘5122元/吨,较前一交易日结算价跌2元/吨或0.04%,成交量24.69万手、持仓量54.96万手。

外盘走势:洲际交易所(ICE)原糖周五震荡收跌,原糖主力10月合约收盘较前一交易日结算价跌每磅0.05美分或0.41%,报每磅12.20美分。

基本面消息:

1.初步预计广西6月份的单月销量在30-40万吨之间,与上年同期的35.7万吨相当,但较上个月的51万吨大幅下降;初步估计6月份云南单月销量在18-20万吨,与去年同期的19.67万吨相当,但大幅低于上个月的26.32万吨。

2.近期食糖市场低迷,糖业发展受到巨大影响,严重违背国家宏观调控精神。经与国家有关部门沟通,协会定于2018年7月3日~6日在云南省昆明市召开食糖产销形势分析会。

3.因印度北方邦(Uttar Pradesh)糖产量创纪录高位且甘蔗欠款巨大,北方邦政府要求印度政府将其月度销售配额从62.5万吨提高至100万吨。该邦是印度最大的食糖生产邦。

4.巴西中南部地区6月上半月含水乙醇产量为14.4亿公升,创下2010年8月以来两周最高水平,因较汽油的价格优势使需求强劲,继续提升产量。

现货方面:6月29日下午盘面走势继续维持震荡。主产区现货报价保持不变,总体成交一般,具体情况如下:南宁中间商站台报价5350-5400元/吨;仓库报价5350-5390元/吨,报价不变,成交一般。南宁集团站台报价5410-5460元/吨;厂仓报价5350-5400元/吨,报价不变,成交一般。柳州中间商站台报价5410-5420元/吨;仓库报价5340-5400元/吨,报价不变,成交一般。柳州集团站台报价5390-5430元/吨,报价不变,成交一般。来宾中间商仓库报价5360-5380元/吨,报价不变,成交一般。钦州中间商仓库报价5410元/吨,报价不变,成交一般。昆明中间商报价5110-5300元/吨;大理中间商报价5040-5230元/吨;祥云中间商报价5040-5060元/吨,报价不变,成交一般。湛江中间商广东糖报价5350元/吨,报价不变,成交一般。乌鲁木齐中间商报价5650-5750元/吨,报价不变,成交一般。

观点总结:目前国内压榨已结束,供应的宽松等因素对国内糖市形成较大压力,下一步需关注消费情况。6月29日SR809震荡收跌0.04%。新榨季全球供应过剩量预期对原糖构成的压力持续存在,洲际交易所(ICE)原糖主力10月合约周五震荡收跌0.41%。进一步关注外盘走势及国内消息,目前市场维持震荡格局的可能性较大。操作上,空单可逢低减持,谨慎做多,区间短线操作为主。

宏源期货

对销售压力后移的担忧,引发郑糖全线再创新低

要点

1.原糖:一方面全球供应过剩,尽管巴西大幅减产,但减产部分由印度填补,18/19榨季相关机构预计过剩在550-850万吨。另一方面近期基金大幅减持期货、期权净空头寸,原糖1810合约短线在12-12.5美分作窄幅波动。

2. 国内现货:昨日(6月29日),主产区现货报价具体情况如下:柳州中间商站台报价5410-5420元/吨(5);南宁中间商站台报价5350-5400元/吨(-30);湛江中间商报价5350元/吨(0);昆明中间商报价5110-5300元/吨(45)。

3. 郑糖盘面回顾:昨日(6 月29日),SR1809合约开盘5128,收跌2点(跌幅0.04%),报收5122,减仓10602手,持仓为549554手。

4. ,中国5月份进口糖20万吨,同比增加1.3万吨,环比大幅减少27万吨,基本符合市场预估。2018年1-5月我国累计进口糖110.19万吨,同比减少16.51万吨。2017/18榨季截至5月底我国累计进口糖156.22万吨,同比减少16.48万吨。

5. 作为对建立300万吨缓冲库存以帮助糖业克服生产过剩问题决定的进一步行动,印度政府临时分配了不同糖厂需要持有的缓冲库存配额。预计本榨季该国食糖产量将近3200万吨,同比增长约50%。生产过剩导致价格暴跌以及糖厂财政危机,糖厂累计甘蔗欠款达到2200亿卢比。

6. 截至5月底,巴西糖厂已经将60.6%的2018/19年度可出口的糖进行套期保值操作。

小结:据相关部门统计和预估,6月份南方主产区食糖销量同比5月份降低。同时市场关于缅甸方向在转口贸易的报道频传,也引发了市场对走私糖抢占国内食糖份额的担忧。周五夜盘郑糖全线失守,再创新低,809合约与现货的贴水进一步走阔,低点5052与5000大关近在咫尺。由于809与现货的贴水,投机空单数量高于仓单数量一倍以上,今年的过剩转结其实是加重了901的销售压力,而809合约由于仓单同比去年减少一半,警惕空头借助利空消息打压离场,构筑空头陷阱。一旦展开迟来的移仓换月,远月合约将呈现补跌。因此,操作上建议809空单离场观望,远月滚动做空。

弘业期货

洲际交易所(ICE)原糖期货周五收平,交易商表示,对于全球供应充裕的持续担忧打压糖价, ICE原糖市场下周三(7月4日〕将因美国假日闭市。本交易日结束后到期的7月原糖合约收跌0.02美分,报每磅11.86美分,较10月合约贴水0.39美分,此前一度贴水扩至合约最阔的0.49美分。现货月合约第二季下跌4%,为过去七个季度中录得的第六个季度跌幅,交易商称,周五糖价未能突破10日均线,吸引了少量投机性卖盘,一位欧洲贸易商称:“印度供应增加是笼置在糖市上的天花板。”市场亦担忧巴西乙醇价格走软,因为这最终会导致一些糖厂转而提升糖产量。南宁中间商站台报价 5350-5400 元/吨;仓库报价 5350-5390 元/吨,报价不变,成交一般。南宁集团站台 报价 5410-5460 元/吨;厂仓报价 5350-5400 元/吨,报 价不变,成交一般。柳州中间商站台报价 5410-5420 元/ 吨;仓库报价 5340-5400 元/吨,报价不变,成交一般。 柳州集团站台报价 5390-5430 元/吨,报价不变,成交一 般。来宾中间商仓库报价 5360-5380 元/吨,报价不变, 成交一般。 糖价磨底之路仍将延续,外盘缺乏炒作 动力,国内也随之下行,前期空单继续持有。

迈科期货

原糖市场价格波动放缓,价格连续回踩 12 美分处支撑,关注此一线支撑有效性。印度过剩问题仍等待解决,印政府为糖厂分配临时缓冲库存配额环节供应,将供应压力后移,并不意味着过剩被消化。中国市场进入夏天消费旺季,但较大的库存价格的主要压力所在,关注消费量及库存的消化进度。现货方面,柳州报价 5410-5420,持平。盘面上,价格向下突破,且持仓向 01 合约移仓。

操作上,期货:空单背靠 5200 向 01 合约移仓。期权:持有买入看跌期权。

华信期货

原糖7月合约交割,盘面波动较大,最终交割量约40万吨左右,属于略偏低水平。主力10月合约一度跌至12.05美分,最终收于12.2美分跌3点,下方12美分的支撑再度保持有效,基金大幅减持净空单,但糖企套保仍在推进,巴西套保量达到六成,尽管低于往年同期,但较前期明显增加。印度方面,库存压力下,企业要求政府加大对亚洲国家出口力度,包括孟加拉等周边国家。预计本榨季结转库存800万吨左右,叠加下榨季增产,印度国内库存压力偏大。10月合约成为近月合约后,关注基差对盘面的影响,或继续考验12美分支撑。

郑糖随原糖大幅下跌,9月合约一度跌至5050附近,交割日导致的盘面剧烈波动也传导到郑糖,但市场的悲观情绪也进一步发酵,本周陆续公布6月销售数据,市场预计广西在35-40万吨,云南或不超过20万吨,较5月大幅下滑,预计目前工业库存超过400万吨。糖粉等走私变换形式目前在山东等地报价5100左右,加之媒体称缅甸放开转口贸易,白糖销售价600美元左右,木姐的报价在4100元左右。国内甜菜糖在失去套保机会后,部分企业或也面临新榨季的亏损局面。关注本周糖协理事会议上进一步的信息通报。盘面参考区间5070-5120,整体上前期反弹结束后,糖价面临进一步下台阶的压力。

格林大华期货

ICE 原糖振荡整理,印度增产的压力较大,同时市场担心巴西乙醇价格下跌拖累糖价。广西南宁中间商报价 5400 元/吨,跌 30,南宁集团站台报价 5460元/吨。郑糖夜盘继续下跌,期价再创新低,整体弱势格局明显,短线还有继续下探的可能,操作上不可轻易抄底抢反弹。

以上观点仅供参考,不构成操作建议。

  • 关键字:

1.中亿财经网(http://www.junyues.com/)遵循行业规范,任何转载的稿件都会明确标注作者和来源;

2.中亿财经网的原创文章,请转载时务必注明文章作者和"来源:中亿财经网",不尊重原创的行为或将追究责任;

3.作者投稿可能会经中亿财经网编辑修改或补充。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。


友情链接