贾跃亭溃败史：守、进、退、忍 贾跃亭还能咸鱼翻身吗？_人物_股票_股民汇

正在为与恒大赌约焦头烂额的贾跃亭，再度遭到波折。近日，贾跃亭遭到法拉第未来前CFO公司起诉。“明明是吕布的命，非想干曹操的事儿。” 这是乐视前对员工对贾跃亭的评价，而在另外一些人眼里，贾跃亭是个愿意为梦想窒息的人。

贾跃亭起于微末，曾经是无数人的创业偶像。乐视神话的缔造者，为梦想窒息的商界精英，现在的他名誉扫地，成了会忽悠的骗子、老赖和失信人……目前，仍很难用成功或者失败来简单概括贾跃亭。从最初创立乐视网、扩张乐视生态、面临乐视危机、美国造车、FF融资等，贾跃亭或以守为攻、或大举进攻、或走为上计、抑或断臂求生，在危难关头总能觅得一丝生机，完美地诠释了“贾式生存哲学”。

目前，贾跃亭的人生大戏仍在演绎，还远未落幕，关于他的一切，或许只有时间才能去评价。

守

2003年，与人合租在北京紫竹桥民居里的山西北漂贾跃亭，遇到了扭转人生的第一个机遇。因为工作上长期与中国联通打交道的原因，他得以敏锐地嗅到3G的商业前景：“我认为3G牌照将很快发放，带宽速度将大大增加，视频业务需求将超过图文需求。”贾跃亭想从平台入手，做流媒体平台。这一年，他30岁。

说干就干。北漂的贾跃亭和合租的室友、刚从体制脱身的刘弘，一同成立了北京西伯尔通信科技有限公司。贾跃亭招揽了一批IT工程师人员，自主研发手机流媒体的解决方案和软件系统。但贾跃亭对于3G的发展预期有些过于乐观，系统研发成功了，可国内市面上能够支持他系统的3G手机。

贾跃亭决定赌一把，国内找不到就去国外找，只要先进的东西引进来了，还愁没有销路吗？于是他们决定与韩国LG公司进行技术合作，然后买断搭载西伯尔系统的LG手机的中国经销权，冒着巨大的风险，自己单枪匹马在市场上做推广。幸运的是，贾跃亭赌对了，在“联通西伯尔强推流媒体巨资包销万元电视手机”的招牌下，3款LG手机最终售罄。

这是贾跃亭第一次成功的开拓，此时，乐视网的雏形还只是西伯尔的一个“流媒体运营事业部”而已，但贾跃亭清楚地知道自己想要做的“主菜”正是这一味。于是，一年后，贾跃亭将西伯尔通信流媒体部拆出，更名为乐视网。

2006年，贾跃亭第一次遇到了严重的资金短缺问题。首先，乐视网的模式独树一帜，以付费点播为主，这与其他的免费平台相比，像是个吃力不讨好的“异端分子”，因此投资人对乐视网并不看好。其次，乐视网面临众敌环伺的局面：优酷已经完成了8000万美元的融资， 土豆网融到了8830万美元的投资，其他诸如酷6、第一视频、PPlive等众多主流视频网站融资额均在千万美元以上。名气微小的乐视网缺乏市场知名度和流量。在这样的背景下，公司团队被悲观情绪笼罩。贾跃亭被迫裁掉了一半以上的员工。有几次，他甚至不得不延迟发工资。有两名高管觉得看不到希望，选择离开。

这时，团队中也有人提出，或许应该尝试赚些“灰色业务”的快钱，比如盗版影视剧或者联合移动联通做收话费的点播。贾跃亭虽然心急，但是颇有底线，考虑再三后，他拒绝了这条看似能解燃眉之急的路子，因为长远来看，对公司的负面效应更大。

虽然拒绝了以赚快钱谋求生存，但眼前的急病还是找不到对症的急药，贾跃亭只好一直苦苦支撑。这样的困境一直持续到第二年，西伯尔科技在新加坡上市，贾跃亭减所持股份，乐视才逐渐走出困境。

时间即将证明，贾跃亭的“版权战略”是正确的。在那个年代，大多数影视出版方、投资人都没有意识到网络版权的价值，版权“都是白菜价”，这让乐视得以用极为低廉的价格囤积了数千部电影、几万集电视剧的版权。于是，熬过黑夜的贾跃亭凭借着独到的眼光，再次等来了机遇的青睐。这是贾跃亭第二次成功的战略开拓。

2007年年末，广电总局公布了《互联网视听节目服务管理规定》，开启行业整顿序幕。贾跃亭在此前坚持购买的大量影视剧网络版权成为抢手货，他的版权战略很快提现，版权分销成为乐视网新的盈利业务。外界因此一度称乐视网为“版权贩子”。贾跃亭的版权分销策略让当时排名20以外的乐视网先于同行实现盈利，2007年，网络视频版权分销仅给乐视带来了5.04万元收入，两年以后，这项收入达到1268.62万元。此后，《潜伏》、《甄嬛传》等热剧的网络独播权让乐视网飞速崛起，跻身主流视频网站行列。2010年，乐视网成为第一家上市的视频企业。

第三次战略转型的时间节点很快到来。2012年，意识到版权重要性的各大视频网站都加入竞争，随着版权价格上升，乐视网版权分销的收入下滑较快，独木难支。这时，以将乐视网打出名气的贾跃亭把视线投向了广告。2012年，乐视网广告收入4.2亿，成为乐视网新的利润增长点，超过版权分销所得的收入。

但贾跃亭清楚，广告并非乐视的核心业务，广告盈利只是中转站，而非长久之计。相比这场分销收入下滑导致投资者关注的小危机，他的新布局开始得早得多。2011年，乐视网进军影业，2012年，挺近智能电视领域。此时的贾跃亭，已经开始利用积攒的资本来支撑他构建商业帝国的野心，“乐视生态”的版图已经初露峥嵘。

进

2014年7月15日，贾跃亭正在海外进行考察。此时，他正挥斥方遒，筹划进军欧洲市场。但谁也没有想到，在之后一周内，乐视遭遇了上市以来最严重天崩地裂。

7月15日，广电总局约谈互联网电视7大牌照方，针对电视“盒子”提出多项整改意见，其中更要求7家牌照方立即停止擅自与“某视频网站”开展的互联网电视业务。有媒体报道称，广电总局点名的正是乐视。这不是广电总局首次“净网”，然而这一次，却让投资者的心高高地悬了起来，因为停止牌照方合作，对于其他的网络电视企业来说影响不大，但对于乐视电视来说不亚于灭顶之灾——相当于直击乐视作为根基的战略模式“乐视生态”。

而“乐视生态”，正是贾跃亭最引以为傲的心血之作。

“乐视生态”究竟是什么？以智能电视为例，自从2012年乐视电视凭借低廉的成本价杀入市场，收入主要依靠“乐视盒子”提供的版权归乐视网的海量高清影视剧收取服务年费，并不依靠电视硬件赚钱。这种模式由“平台+内容+终端+应用”构成，从上游内容生产、到内容平台式集纳、再到终端设备覆盖和外部应用输入，是一个完整的生态圈。从盈利模式上看，终端销售直接获得利润；视频点播付费业务、广告收入、与开发者共同推广第三方应用，按一定比例分成。

贾跃亭把类似电视领域的这种对产业链垂直整合的商业模式称为“乐视生态”。乐视的亮点就在于其生态化的布局模式，从长远来看，具有很好的协同效应。

按照贾跃亭的设想，“乐视生态”是极具前瞻性的战略模式。但这个模式的问题也正在于太过前瞻，画出的饼太大，战略布局太多、太长。仍以电视为例，“电视生态圈”的闭环，即硬件终端由于布局最晚，所以显得薄弱，而且还有着“先天不足”——没有牌照。此次广电总局反对乐视网绕过牌照方、将未经许可的境外剧、网剧等内容直接植入电视，正是要把乐视电视的核心竞争力下架。没了最吸引人的影视资源，哪里还有消费者愿意支付服务年费？广电总局此举直接打击乐视电视利润最大的支撑点，相当于釜底抽薪。

此后的两天可能成为了贾跃亭一生的梦魇。7月16日、17日，乐视股票大跌，两天累计跌幅20%，17日更是以跌停报收，投资机构大量撤出，市值损失达到63亿元，仅余274亿。17日晚间，乐视网紧急对外澄清“乐视网并不是广电总局点名批评的企业”，相关报道并不属实。18日，乐视将股票停牌，并召开投资者交流会。

会上，身处海外的贾跃亭通过视频连线接入会场，向外传达了三个信号：一是乐视盒子确实有问题，并在积极配合整顿，但长期对“乐视生态”影响不大；，都在传递其与政府关系良好、积极响应政策的信号；三是开始向投资者讲述新故事——海外布局。

投资者一定程度上接受了贾跃亭的解释。乐视网 复牌 后，当天回涨，截至复牌当日收盘，公司股价上涨7.84%，报收35.21元。经过一周喘息，截至最后一个交易日，其市值回归至309亿。而今年初时，其市值一度超过400亿元。8月26日，乐视网发布上半 年报 ，挂起大红灯笼：营收29.39亿元，同比增长290.84%;净利1.52亿元，同比增长30.16%;广告业务营收6.9亿元，同比增长100.99%。至此，乐视又度过了一场危机。

力挽狂澜的幕后舵手贾跃亭，此时身在何方？11月末，罹患胸腺瘤的贾跃亭在香港接受手术治疗，之后返京。这一年，一边强撑着身体不适，一边渡过了公司寒夜，战士一样的四处征战驰援的贾跃亭，想必也发出过不惑之年的叹息。

正如贾跃亭所说：“2014是乐视最艰难的一年”：、股价大幅下滑、股权质押危机爆发、品牌摇摇欲坠……但就在2014年陷入低谷的时间里，乐视反而招揽进了很多手机、汽车、体育行业人才，在困境中积累着生机的萌芽。

这一年的冬天过去后，公司状况好转，经历人生大起大落的贾跃亭对“乐视生态”发展的道路也有了更清楚的规划：面对在连续的打击中显得有些萎靡不振的乐视，他该选择保守还是前进？病愈的贾跃亭以鹰派姿态，高调选择加速扩张、高歌猛进。在最艰难的日子过去后，他紧接着发出豪言壮语：“2015年我们将颠覆传统汽车。”

之后的故事证明，贾跃亭颠覆的不只是传统汽车。2015年4月，发布乐视超级手机系列。同年，成立乐视金融。2016年4月，乐视超级汽车LeSEE首款概念车破界亮相，引发全球轰动。加上多事之年2014年孵化出的乐视体育和乐视云计算，以及较早的大屏生态和内容生态（智能电视和影视版权），截止2016年，贾跃亭“乐视七大生态”已经在棋盘上初步就位。

2015以及2016年的赌博式扩张，是贾跃亭在2014年灾难之后“扩张求生”新型战略哲学的体现。如果站在2016年末来看，这种战略暂时是成功的。2016年乐视网营业收入220亿，2015年130亿，远超2014年的68.2亿。

但贾跃亭的战略扩张太激进了，，却转向急速扩张，并最终败走在西伯利亚的鹅毛大雪中一样，此时的乐视已然无法掌控过大的盘面。因此，这为2016年末以及2017年的“乐视生态”危机集中爆发，埋下了避无可避的定时炸弹。

退

盛极而衰，正当贾跃亭大刀阔斧推进“乐视生态”，七大生态完成布局时，贾跃亭的康庄大道一下变成了荆棘丛生之路。2016年，疯狂扩张的乐视急转而下，危机在下半年集中爆发。

11月2日，有报道称乐视拖欠供应商一百多亿元货款，已被拒绝供货。，横幅上写“乐视到期货款不付，造成供应商千人工厂停工，员工闹事”。随后，多个媒体报道了乐视资金链危机和债务问题，把乐视和贾跃亭推到了风口浪尖上。

4天后，贾跃亭的一封内部信将传言和爆料落下实锤，引发了乐视系“火烧连营”式的危机。这篇名为《乐视的海水与火焰:是被巨浪吞没还是把海洋煮沸》的公开信形象地形容了乐视当时进退维谷的处境。贾跃亭表示，现在，我们又如同身处冰火两重天中，在煎熬中颠覆前行。信里承认了乐视资金状况出现问题，称目前资金比较紧缺的问题还是集中在手机上，主要是手机供应链的问题，并反思因节奏过快导致公司资金不足，宣布要停止烧钱扩张。

而这封信非但未让投资者焦躁情绪降温，反而一发不可收拾，危机愈演愈烈。从资金断裂、易到事件、裁员风波、高管调整、股价大跌、债务危机、员工讨薪、股票冻结、变相自融、造假上市、面临 退市 等问题接踵而至，贾跃亭的乐视生态梦逐渐被粉碎。

不过，在乐视危机初露端倪时，贾跃亭就迅速出招，这次不是自救，而是寻求它法，抱上了同是老乡地产圈大佬孙宏斌的大腿。

一个圈里人评价贾跃亭，“一开始觉得这个人有理想勇于创新，到逐渐发现其实老贾核心的技能是传播，和在上市和非上市体系之间做账。”也有和贾跃亭交往后，颇具好感的，称其谦虚、诚恳、有理想、有感染力、有着这个浮躁时代所稀缺的某种企业家魅力。

贾跃亭此前从联想忽悠来了梁军，从魅族挖来技术核心人物马麟，此外，还有谷歌首席法律顾问约书亚·麦圭尔、华为荣耀前总裁刘江峰携华为旧部入乐视和上海通用汽车总经理丁磊等牛人一度收入麾下。所以，孙宏斌被贾跃亭成功套路也不难想象。

2016年12月10日孙宏斌和贾跃亭第一次会面，初次相见，双方一见如故，从夜晚12点畅谈到第二天凌晨三点。贾跃亭称孙宏斌是性情中人，仗义、前瞻，而孙宏斌则感慨贾跃亭和自己“气场特别合，都不怕死”。

双方约见的缘起是经葛洲坝地产董事长何金刚牵线，融创洽购世茂工三。世茂工三是乐视从世茂手中接手的购物中心，位于北京三里屯。彼时，融创600余亿元现金在握，而捉襟见肘的乐视嗷嗷待哺。

除了世茂工三项目事情，两个老乡还谈及更深层次的战略投资方面的事情，孙宏斌饶有兴趣。此后三天，孙宏斌带领公司高层及联想集团的人作为外部顾问团队，开始开战略合作启动会。

贾跃亭透露，在双方战略合作项目启动后，孙宏斌亲自坐镇，每天工作10多个小时，尽调时间长达1个多月。孙宏斌则表示，和贾跃亭谈了三次后，就感觉自己对乐视是人生中最有投资冲动的项目。贾跃亭表示，孙宏斌永不言败的精神也打动了乐视。

有知情人士透露，12月10日孙宏斌和贾跃亭第一次会面，12月13日，贾跃亭就飞去了美国准备FF发布会，直到今年1月初才回到北京，1月9日受融创中国实际控制的嘉睿汇鑫注册成立，再到1月13日双方发布公告，不难看出，这期间很长一段时间贾跃亭都不在国内，交易就搞定了。

2017年1月13日，融创中国宣布战略入股乐视，以60.41亿元收购乐视网8.61%股权，以79.5亿元获得增发后乐视致新33.5%股权，以10.5亿元收购乐视影业15%股权。融创本次共计支出150.41亿元，交易完成后，融创中国将成为乐视体系中上市板块乐视网的第二大股东，同时成为乐视超级电视和影业板块的重要股东。

2017年1月15日，北京金宝街一间酒店里，贾跃亭和孙宏斌共同出席了主题为“同袍携行，乐创未来”的新闻发布会，而这笔“150亿买卖”的大单仅仅用了36天。

发布会一开始，，互表惺惺相惜之情。贾跃亭还豪言，乐视希望经过几年的时间，进入千亿美金营收的公司，能够成为A股市场上市值冲过千亿美金的公司。贾跃亭称，乐视生态构建了全球独一无二的生态体系，已经为下一个黄金十年做好了充分的准备。

从两人发布会的合照来看，老贾表现得欣喜若狂，孙宏斌则似壮士割腕的坚定中带着几分怀疑和犹豫。当时，还有诸多揣测是贾跃亭忍痛割爱，还是孙宏斌雪中送炭。如今，看来更像 是一场“庞氏骗局”。

2017年7月，贾跃亭出走美国，并辞去乐视网CEO 等职务，退出董事会，留给了孙宏斌一个“烂摊子”。

到今年一季度，贾跃亭持有乐视网10.25亿股，占总股本的25.67%，其中10.20亿股已质押给金融机构，10.24亿股被北京市第三中级人民法院等司法机关冻结。2015年，贾跃亭曾承诺累计借款不少于57亿元，而目前分文未借。此外，他对乐视网的关联欠款高达73.17亿。

2017年乐视网巨亏138.78亿，预计上半年亏损超11亿，将导致上半年归属于上市公司股东的净资产为负，并存在股票被暂停上市的风险。

孙宏斌对乐视和贾跃亭的态度从认同、幻想到厌弃。2017年，融创中国举行半年业绩发布会，孙宏斌当众落泪，“在投资乐视之前，我这辈子已经没什么遗憾了。但在投资乐视之后，如果不把这个公司搞好，我这辈子就真的有遗憾了。”

今年3月14日，孙宏斌辞去乐视网董事长职务，退出董事会，并不再在乐视网担任何职务。此后召开的融创业绩发布会上，“退出”乐视的他看起来如释重负，承认了乐视投资失败，“损失了165亿，还怎么壮士断臂，而是断头了！总共投资了165亿，都归零了！”

而贾跃亭在2015年股价高位时已套现25亿元，加上股权转让给鑫根基金的32亿，共57亿元收入囊中, 融创中国火线驰援乐视时，贾氏家族控制的乐视控股及关联公司鑫乐资产共获得37亿元的现金收益，赚得盆满钵满。此外，贾跃亭还通过30多次股权质押融资超过310亿元。

如今的乐视败局，如何破解？解铃还须系铃人，然而贾跃亭还未回国，君未归期未有期。

忍

原以为孙宏斌是最后一个“吃螃蟹的人”，殊不知贾跃亭事业仍“后继有人”，这个人就是同为地产界数一数二的大佬许家印。

6月25日，恒大健康发布了一则惊炸贵圈的公告，恒大集团以67.46亿港元收购香港时颖公司100%股份，间接获得Smart King公司45%的股权，成为公司第一大股东。这意味着恒大正式入主贾跃亭创办的美国新能源汽车公司Faraday Future（FF）。

一个月不到，贾跃亭的FF也更名改性为“恒大”，法拉第未来公司在广州成立的睿驰智能汽车(广州)有限公司率先更名为恒大法拉第未来智能汽车(中国)有限公司。8月7日，恒大FF正式落户广州南沙，其注册资本为20亿美元，执行董事兼总经理为恒大集团副总裁彭建军。

在这期间，许家印还亲自带队考察FF总部，贾跃亭等高管全程陪同。许家印对于FF的产品和技术给予了肯定，称投资FF绝对是正确的决定。

对于山穷水尽的贾跃亭来说，恒大的入局算是柳暗花明又一村。那么，贾跃亭是如何傍上了地产大亨许家印的？

自从贾跃亭去年出走美国后，其在微博上不断造势“FF”。在这期间，关于FF融资的乌龙消息也传了多次，其中就包括印度塔塔集团、BAT、泰国国家石油公司、李嘉诚的公子李泽楷等。

今年4月，有媒体报道，恒大的投资早在2017年12月就已悄然启动，恒大集团旗下某基金投资了FF注册于开曼的离岸公司，金额约为3亿美元。投资协议签署前后，就先支付了1亿美元的资金。贾跃亭将FF的估值从80亿美元降至不足15亿美元。这也就是说，首次接触，恒大便用3亿美金间接持有了FF的20%股权。 不过，即使哑巴吃黄连，贾跃亭也乐此不疲。有知情人士称，这笔钱对于贾跃亭来说是救命钱，不然FF就可能面临破产了。

虽然，当时恒大并未承认投资FF，锅甩到了“时颖公司”上。而从最终的结果来看，时颖只是“过客”。有媒体前往时颖公司办公大楼是中誉集团，中誉集团主席赵渡也是时颖大股东。而中誉集团和恒大集团联系紧密，其中，中誉集团持有恒大健康2.66%股份，并持有恒大9.5%优先票据。

许家印想做汽车，一方面与国家支持新能源车以及智能汽车行业潜力有关，一方面与恒大的战略转型有关，恒大意图去地产化转向物联网化的多产业发展。

不过，也有业内人士认为，2010年，国家进行楼市调控，几乎堵死了房地产企业上市之路，恒大地产在港股估值很低，而此次恒大收购的主体恒大健康本身具有大健康概念，再配合FF汽车的新能源汽车概念，未来有望以独角兽的身份在A股上市。

投资FF也恰好反映了许家印精明商人和野心冒险家的个性。不过，知情人士透露，许家印并不想和“老赖”贾跃亭扯上关系，对外宣传上对贾跃亭几乎只字不提，此外，许家印或如孙宏斌一样，后期公司经营会“去贾跃亭化”。

恒大成贾跃亭新靠山后，贾跃亭就能咸鱼翻身了吗？现实可能比较残酷。

恒大健康与FF均表示，公司将采用AB股模式，贾跃亭享有“ 1股10票”的权力，同时恒大对贾跃亭的特别投票权加以制约：在贾跃亭FF原股东违约的情况下，其投票权将出现反转，特别投票权将回转到恒大手中。另外，员工股权激励的股份不具有任何投票权。 怎样就算作违约呢？条件是FF的量产。知情人士透露，贾跃亭无法在2019年第一季度兑现首批电动车量产交付之承诺，即视为对恒大健康这位大股东的违约情形，那么贾跃亭的投票权就将转让给恒大，从而失去对公司的控制。

而FF91首批量产任务落在了FF汉福德工厂的头上，总承包商为加州商业建筑商Bernards。多位知情人士表示，难度较大。

FF91能如期量产吗？正如，贾跃亭下周能回国吗？

2016年乐视年会上贾跃亭献唱《野子》的情景还历历在目，“怎么大风越狠，我心越荡，幻如一丝尘土，随风自由的在狂舞，我要握紧手中坚定，却又飘散的勇气，我会变成巨人，踏着力气，踩着梦。”