浙商证券股份有限公司梁凤洁,洪希柠近期对东方财富进行研究并发布了研究报告《东方财富2022年中报点评报告：代销有望持续好转，业务牌照继续扩充》，本报告对东方财富给出买入评级，认为其目标价位为29.54元，当前股价为22.95元，预期上涨幅度为28.71%。
22H1东财实现金融电子商务服务收入22.0亿，同比小幅下滑8%，判断归因基金销售受22Q1权益市场表现低迷、投资者风险偏好不足等因素拖累，但22Q2有所好转。（1）销售规模方面：22H1公司基金销售额为9,922亿元，同比微增1.7%；其中活期宝销售额4,084亿元，同比减少7.5%，非货基销售额5,838亿元，同比增长9.4%。（2）保有规模方面：截至22Q2末，天天基金股票+混合/非货基金保有量规模5,078/6,695亿元，市占率为6.44%/4.14%，分别环比提升0.27PCT/0.04PCT，天天基金的平台与流量优势继续巩固公司代销能力，代销保有规模市占率有望进一步提升。展望未来，22Q2新发基金份额环比增长50%，同比降幅也收窄至18%；截至2022年7月末，公募基金规模较22Q1末增长7%。随着市场回暖、投资者信心修复，基金销售环境有望持续好转。
两融业务：利息净收入同比增长19%至11.8亿元，判断系债券投资的利息收入增长所驱动。22H1末市场两融余额为1.6万亿元，较2021年末下滑13%，东财融出资金余额380.4亿，较2021年末下降12%，与市场趋势一致。公司两融市占率为2.37%，与2021年末持平，较去年同期提高0.1PCT，两融市占率仍然大幅落后于经纪业务市占率。22H1公司完成可转债转股并向东财证券增资160.05亿元，进一步增强东财证券的资本实力，看好后续两融业务市占率提升。
投资收益：22H1东财证券实现自营收入6.5亿元（包括投资收益和公允价值变动损益），逆势同比增长59%，表现亮眼，主要是因为公司交易性金融资产以债券、基金为主，受权益市场下行的冲击较小。
2022年6月公司发布公告称子公司东财证券获得证券投资基金托管资格，完成筹备后可对外开展基金托管业务，大财富管理业务链条继续延长。2022年7月公司发布公告称，间接持股的全资子公司“哈富新加坡”拟向新加坡金融管理局申请资本市场服务牌照，海外布局再下一城，国际业务进一步扩张。
东方财富22H1证券业务收入表现亮眼，市占率在平台流量优势不断兑现的基础上继续提升，基金代销环境逐步好转，后续代销收入也有望迎来改善。预计2022-2024归母净利润同比增速分别为14%/22%/15%，对应EPS分别为0.74/0.90/1.04元每股，现价对应PE31.07/25.46/22.07倍。给予2022年40倍PE，对应目标价29.54元，维持“买入”评级。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长江证券谢宇尘研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.35%，其预测2022年度归属净利润为盈利98亿。
该股最近90天内共有29家机构给出评级，买入评级24家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为30.9。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，东方财富（300059）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性优秀。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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